一家連續配息22年的國家隊-(6183)關貿網路

  /   圖 : Pexels

(6183)關貿網路前身為行政院下的貨物通關自動化規劃推行小組,民營化後於2000年上櫃,2012年上市,主要經營通關和流通業電子資料交換及政府專案承包,
股東結構方面,泛公股持股超過40%,是一家由政府掌控的國家隊,其股權結構如下圖。

前十大股東 持股比率
1.財政部  36.11%
2.長榮航空(股)公司 5.67%
3.兆豐國際商銀(股)公司 4.47%
4.圓方投資(股)公司 4.06%
5.台灣陸地投資(股)公司 3.69%
6.徐文吉 2.75%
7.精承投資(股)公司 2.62%
8.丁方威 1.20%
9.佳亮投資(股)公司 1.07%
10.華南產物保險(股)公司 0.94%
總計 62.58%
泛公股 41.52%

資料來源:年報

通關網路

政府為了推行貨物通關自動化而成立了關貿網路,負責貨物進出口報關相關電子資料的傳輸,也就是所有海空運、進出口的報關資料都必須透過通關網路傳送給海關或其他審查單位,海關本身不會對外和報關業者連線。

資料只要經過(6183)關貿網路,關貿就會按資料大小收取傳輸費用,是關貿穩定賺錢的一項業務,而通關網路是特許行業,必須取得政府許可才能經營,是關貿最大的護城河,其他業者難以進入,目前國內只有兩家通關網路業者,另一家為汎宇電商,而關貿市占率約80%,因此(6183)關貿網路在通關網路業務中非常有競爭優勢。

關貿在國內通關網路服務市佔率約八成,為因應南向政策,關貿今年將重心放在「通關貿易大平台」上,希望藉由整合海運、空運的自動報關系統,加速通關時間。法人看好關貿在通關市場的高市占率,再加上其他新型態業務的挹注下,今年獲利將攀高峰。

2017-12-19 財訊快報

除了通關網路外,關貿也提供其客戶額外的加值服務,將客戶牢牢地綁住,下圖為關貿提供的通關加值服務。

圖片來源:關貿網站

流通業電子商務服務

(6183)關貿網路業務範圍擴展到流通業電子商務、供應鏈管理、電子發票等服務,市佔率約80%,家樂福、全聯、屈臣氏、康是美及全台8000多家供應商等都是關貿的客戶。

政府專案承包

關貿是政府主導的公司,承包了非常多政府專案,如我們每年申報所得稅使用的網路報稅系統、汽機車險系統、電子發票、食藥雲及外籍旅客退稅服務等,都是由關貿負責營運,另外今年應為肺炎疫情而推出的口罩系統、三倍券系統和藝fun券系統也都是由(6183)關貿網路負責建置,當然也因為政府主導的關係,有可能來自於上級的壓力而承包了少部分不賺錢的專案。

營收結構

從下圖(6183)關貿網路的營收結構表可看出電子資料交換和政府專案占了98%的營收,這兩項業務就是關貿的主要獲利來源,其中電子資料交換是使用者付費,可以帶來穩定營收,而專案承包則取決於專案多寡、金額大小及營收認列時間,因此可能較不穩定。

圖片來源:年報

獲利能力

(6183)關貿網路各年度的毛利率都在30% – 43%之間,比起許多3% - 4% 的電子代工廠,利潤算是非常高,獲利方面則是每年皆賺錢,EPS逐年成長,如下圖。

圖片來源:Cmoney

而股利方面則是連續配發22年,且近幾年逐年增加。

圖片來源:Goodinfo

未來發展

(6183)關貿網路過去只提供B2G和B2B服務,未來將擴展到B2C服務,如EZWay易利委快遞收貨人實名認證和電子發票兌獎服務,其中EZWay服務將有很大的發展潛力,因海外網購盛行,進口快遞一年有6千多萬件,未來這些包裹都要使用EZWay易利委進行實名認證,將可為關貿帶來穩定且持續性的收入,根據法說會資料,EZWay易利委已超過130萬人註冊,委任250萬件快遞。


圖片來源:法說會簡報